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　　2025年创新药赛道火爆出圈，相关指数基金与主动权益类基金赚的盆满钵满。在整体上涨80%+的时刻，创新药行情可持续性的分歧开始加大。其中，公募基金行业创新药投研的领军人物平安基金经理周思聪观点格外引人注目，在其6月份的《轻舟已过万重山——2025年创新药行业投资报告》明确提出，无论是短期刺激因素驱动行业上涨，还是中长期的行业发展，创新药未来三年都有望迎来大级别的投资机会。2025年开始直至2028年，中国创新药企业将集团大规模步入盈利期，2025年有望成为创新药行业大级别行情的开始。

　　今年来主动权益类基金与指数基金在创新药战场龙争虎斗都取得了翻番的业绩。济安金信基金评价中心数据显示，截止7月27日有28只混合型基金近1年业绩超100%，其中平安基金与广发基金入围最多，各自3只。近1年翻倍基金中最多的是重仓机器人的产品，其次是创新药产品。重仓创新药的产品主要有永赢医药创新智选混合发起A/C、中银港股通医药混合发起A/C、平安核心优势混合A/C、诺安精选价值混合A、华安沪港深机会灵活配置混合等。

　　这些翻倍基金经理的含金量到底如何？我们一直提醒基民朋友别只看一位基金经理一只产品业绩猛就认为这个基金经理其他产品也可能不错，要综合看其同类产品同一时期业绩是否悬殊，如果业绩差距过大则存在不公平对待投资者情况，如果接近则是真实实力的体现；此外要重点关注其管理过已经卸任的巨亏产品，避免被一些基金公司对基金经理产品留优去劣的包装术忽悠而踩坑。综合上述因素，平安基金经理周思聪是一位业绩排名与真实实力呈正比的基金经理。周思聪管理的主动权益产品特点如下：近1年业绩出色，在混合型基金中位列TOP10，且跑赢了大多数相关指数基金；所有产品业绩接近，不存在业绩相差悬殊的情况，公平对待持有人；所有产品重仓基本一致，不存在押注不同赛道情况。

　　长期来看，2025年或成为中国创新药估值系统性提升的起点。商业保险的推进是核心变量。2024年底全国医疗保障工作会议明确提出探索创新药多元支付机制，2025年1月，国家医保局召开新闻发布会明确丙类目录将引导惠民保等商保产品覆盖创新药，标志着我国医疗保障从“单一保基本”向“多层次精准覆盖”转型，构建“基本医保+商保”的多层次保障体系；中国创新药也从“医保依赖”转向“商保+医保双轮驱动”。支付端的显著改善，长期来看将拉长创新药械的生命周期、拉高创新药械的销售峰值，创新药企业会经历一个估值慢慢抬升的过程。